华兰生物、华兰疫苗上演“戴维斯双杀”?
来源:未知 点击: 发布时间:2022-04-21 18:11
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4月,恰逢上市公司年报集中披露的高峰期。

净利润同比降两成

3月29日晚,华兰生物发布2021年度业绩报告,全年营业收入 44.36 亿元,同比下降 11.69%;销售毛利率68.74%,同比下降 3.96%;实现归属净利润12.99亿元,同比下降 19.48%;扣非净利润12.01亿元,同比下降18,蝴蝶谷娱乐网站.71%。

其中,华兰生物在2021年第四季度实现收入10.75 亿元,同比下降 44.9%,实现归属净利润2.42 亿元,同比下降62.7%。

受此影响,3月30日,华兰生物股价早盘曾触及跌停,尽管收盘跌幅收窄至6.93%,但此后两天的股价仍创出近两年新低。回顾华兰生物近两年股价走势,股价从2020年最高的75.70元/股,跌至近两年的新低19.8元/股,跌幅近70%。

西南证券研报指出,华兰生物盈利能力的下降主要系疫苗收入减少所致。2021年华兰生物疫苗业务实现收入 18.25 亿元,同比下降 24.63%;公司疫苗形成库存约 950 万支,同比增长 181.73%。

华兰生物主要从事血液制品、疫苗制品、创新药和生物类似药研发、生产三类业务。其中血液制品有人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、人免疫球蛋白、人凝血酶原复合物、人凝血因子Ⅷ、人纤维蛋白原、狂犬病人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白等11个品种(34个规格)。

2021年,华兰生物血液制品板块实现收入25.98亿元,与2020年基本持平,占整体营收比例约58.56%;其中人血白蛋白销售10.11 亿元,同比增长5.7%,静注丙球销售 7.09 亿元,同比下降13.98%,八因子等其他血制品销售 8.78 亿元,同比增长8.33%。

虽然血液制品的整体收入规模维持稳定,但该板块的毛利率却同比下滑1.86%。平安证券研报表示,目前血制品市场供需格局处于均衡状态,白蛋白等主要品种的竞争格局尚未发现有变。在此情况下,血制品价格相对稳定,其估计华兰生物毛利率下降1.86个百分点 可能与批签发量变化有关。

据了解,血制品公司竞争力,主要来于血浆站的数量和采浆量。不同于常见的进行“无偿献血”的公益血站,企业设置的单采血浆站,实行机械采集单采血浆,不能用于临床,唯一供应对象就是血液制品生产企业,用于制造血液制品。

2001年5月,《国务院办公厅关于印发中国遏制与防治艾滋病行动计划(2001?2005年)的通知》中规定,国家实行血液制品生产企业总量控制,加强监督管理,不再批准新的血液制品生产企业。截止目前,国内正常生产的血液制品企业共28家。

2021年28家血液制品生产企业的单采血浆站共采集血浆约9455吨,较2020年增长约13.4%,较2019年增长约2.7%。其中四家行业龙头企业天坛生物、华兰生物、上海莱士、泰邦生物等,2021年的采集血浆均在1000吨以上,合计采浆5600多吨,占国内血浆采集量的60%左右。

华兰生物目前共有单采血浆站25家,其中广西4家、贵州1家、重庆15家(含6家单采血浆站分站)、河南5家。2021年,公司血制品生产量同比增长 9.7%,但年报中显示,公司血液制品生产量增加,导致血液制品库存量较2020年增加了64.06%。

上市后,业绩就变脸

值得一提的是,华兰生物分拆的控股子公司华兰疫苗于今年2月18日在深交所挂牌上市,不过股价走势也是与华兰生物类似,从挂牌当天的最高价79.78元/股,跌至4月1日的最低价46.16元/股,跌幅达36%。

华兰疫苗从事疫苗的研发、生产和销售,目前已上市的疫苗产品有流感病毒裂解疫苗、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗(儿童剂型)、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗(汉逊酵母)。

华兰疫苗主要销售流感病毒裂解疫苗,2018年公司四价流感疫苗在国内上市,2018年至2020年期间,华兰疫苗流感疫苗年批签发数量分别为852.3万剂、1,293.4万剂和2,315.3万剂,其中四价流感疫苗批签发数量分别为512.2万剂、836.1万剂和2,062.4万剂。

上市前,华兰疫苗在2018年-2020年的营收分别为8.03亿元、10.49亿元、24.26亿元,同比分别增长181.75%、30.68%、131.3%;净利润分别为2.70亿元、3.75亿元、9.25亿元,同比分别增长451.38%、38.92%、146.45%。

3月29日晚,华兰疫苗上市后的首份年报显示,华兰疫苗2021全年营收为18.3亿元,同比减少24.59%;归属于上市公司股东的净利润为6.21亿元,同比减少32.86%。

华兰疫苗上市后,业绩就突然变脸,引发投资者不满,难怪股价出现大幅下跌。不过,平安证券认为,公司流感疫苗销售的下滑不具有长期持续性。随着未来新冠疫苗的接种更趋常规化,其对流感疫苗的挤占效应会减弱。2022 年 2 月,公司四价流感疫苗的儿童剂型取得上市许可,也为公司开辟了局部蓝海市场。

华兰疫苗则表示,近年来,流感疫苗销售收入均占公司营业收入的90%以上,公司疫苗产品存在结构相对单一的情形。以及国内其他疫苗企业纷纷加入四价流感疫苗的研发、生产行列,随着其他竞争对手对标产品的上市销售,公司面临着行业竞争日益激烈,导致利润大幅下滑甚至亏损的风险。

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撰文谢冬冬

编辑钱寅

排版曾茜

文章部分配图来自网络